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世界微資訊！利空美元！銀行業(yè)危機后果大，正對美國經(jīng)濟產(chǎn)生緩慢深遠影響

2023-04-26 14:51:45 來源：英為財情

(資料圖)

不到兩個月前爆發(fā)的銀行業(yè)危機現(xiàn)在看來對美國經(jīng)濟的影響似乎已不再是一場重大沖擊，而更像是一場緩慢的流血，它將慢慢滲入美國經(jīng)濟，并可能成為今年晚些時候備受期待的經(jīng)濟衰退的催化劑。

隨著銀行報告存款擠兌對其業(yè)務(wù)的影響，情況喜憂參半：像摩根大通和美國銀行這樣的大型機構(gòu)受到的打擊要小得多，而第一共和國等規(guī)模較小的同行則受到了更大的打擊，面對更艱難的生存之戰(zhàn)。

1、美國中產(chǎn)和普通民眾受到信貸打擊，不利于經(jīng)濟增長

這意味著，通向華爾街的資金管道基本上仍然活躍，而普通民眾的情況則更不穩(wěn)定。

TS?Lombard的首席美國經(jīng)濟學(xué)家Steven?Blitz說：“小銀行將減少放貸，這對美國中產(chǎn)階級和普通民眾來說是一次信貸打擊。這對經(jīng)濟增長不利。”

隨著數(shù)據(jù)的流動，在即將到來的幾天和幾個月里，對二者負面影響的程度將暴露出來。

第一共和國是一家地區(qū)性銀行，被視為存款危機將對該行業(yè)造成多大沖擊的風(fēng)向標。該銀行公布的盈利超過預(yù)期，但在其他方面反映出這是一家陷入困境的公司。

隨著SPDR標普銀行ETF?(KBE)周二下午的交易下跌了3%以上，美國股市一直承壓。

花旗集團全球經(jīng)濟學(xué)家Robert?Sockin在一份客戶報告中稱：“本周公布的業(yè)績沒有帶來令人擔(dān)憂的新信息，反而證實了銀行業(yè)的壓力在3月底前趨于穩(wěn)定，并控制在一組有限的銀行范圍內(nèi)。這大概是上個月壓力出現(xiàn)時所能期望的最好的宏觀結(jié)果。”

2、展望未來的增長

在不久的將來，盡管銀行業(yè)存在問題，但預(yù)計第一季度的經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)在很大程度上是積極的。

根據(jù)道指的估計，當美國商務(wù)部公布今年前三個月GDP增長的初步估計時，預(yù)計會顯示2%的增長。亞特蘭大聯(lián)儲的數(shù)據(jù)追蹤機構(gòu)預(yù)計，漲幅會更好，為2.5%。

不過，這種增長預(yù)計不會持續(xù)下去，這主要是由于兩個相互關(guān)聯(lián)的因素：一是美聯(lián)儲有意為降溫經(jīng)濟并降低通脹而加息，二是小銀行放貸受到限制。例如，第一共和國銀行報告稱，其存款下降了40%以上，這是美國的銀行今年存款下降5630億美元中的一部分，這將使其更難放貸。

然而，Blitz和他的許多同事仍然認為，任何衰退都是輕微和短暫的。

他說：“一切都告訴我這一點。會發(fā)生一次不是由汽車和房地產(chǎn)導(dǎo)致的衰退嗎？是的，會的。這是一場由資產(chǎn)損失、收入損失造成的衰退，最終影響到一切。再者，這是一次溫和的衰退。2008年至2009年的經(jīng)濟衰退每40年發(fā)生一次，這不是一個10年的事件。”

事實上，最近的衰退就在兩年前，新冠疫情危機的早期。從歷史上看，這次衰退是劇烈和短暫的，以同樣前所未有的財政和貨幣刺激措施結(jié)束的，這些措施繼續(xù)影響著經(jīng)濟。

面對銀行業(yè)危機，消費者支出似乎表現(xiàn)得相當不錯，花旗集團估計仍有大約1萬億美元的過剩儲蓄可用。不過，拖欠率和余額都在上升：穆迪周二報告稱，第一季度信用卡壞賬沖銷為2.6%，比2022年第四季度增長了0.57%，而余額同比飆升20.1%。

個人儲蓄率也大幅下降，從2021年的13.4%降至2月份的4.6%。

但到目前為止發(fā)布的一份最全面的報告顯示，損失有限。該報告將硅谷銀行和簽字銀行倒閉的時期考慮在內(nèi)。美聯(lián)儲4月19日發(fā)布的定期“褐皮書”報告僅顯示，放貸和貸款需求“普遍下降”，標準“在不確定性和流動性擔(dān)憂增加的情況下”有所收緊。

穆迪分析公司首席經(jīng)濟學(xué)家Mark?Zandi表示：“危機的影響似乎沒有我?guī)字芮邦A(yù)期的那么嚴重。美聯(lián)儲的報告遠比我預(yù)期的要輕得多。銀行業(yè)的情況是一種逆風(fēng)，但它不是一種烈性的，只是一種麻煩。”

3、未來很大程度上取決于消費者

未來的情況在很大程度上取決于消費者，消費者占到美國所有經(jīng)濟活動的三分之二以上。

雖然服務(wù)需求正在趕上疫情前的水平，但裂縫正在形成。隨著信用卡余額和拖欠率的上升，收緊信貸標準可能會有進一步的障礙，這既是出于必要，也是由于更嚴格監(jiān)管的可能性增加。

根據(jù)最近可獲得的美聯(lián)儲數(shù)據(jù)，多年來，低收入消費者一直面臨壓力，因為收入最高的1%的人持有的財富份額繼續(xù)攀升，從疫情爆發(fā)時的29.7%上升到2022年年中的31.9%。

Plante?Moran財務(wù)顧問公司的首席投資長Jim?Baird表示：“在3月初這一切真正開始顯現(xiàn)之前，你已經(jīng)開始看到收縮和控制信貸的跡象。隨著消費者和企業(yè)開始退出，你會看到信貸需求減少。”

不過，Baird也認為，急劇衰退的可能性很小。

他說：“當你看到所有前瞻性數(shù)據(jù)的排列情況時，很難想象我們?nèi)绾伪苊庵辽僖粓鲚p微的衰退。真正的問題是，勞務(wù)經(jīng)濟的實力和許多家庭仍然可觀的現(xiàn)金儲備能在多大程度上推動消費者前進，并使經(jīng)濟走上正軌。”

美元指數(shù)日線圖

北京時間4月26日14:52，美元指數(shù)報101.66。

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