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現(xiàn)貨黃金多頭暫時(shí)蟄伏，F(xiàn)ED鷹派政策松動(dòng)須確認(rèn)一條路線

2023-01-30 20:55:30 來(lái)源：英為財(cái)情

【資料圖】

周一(1月30日)，現(xiàn)貨黃金小幅走弱，距離上周創(chuàng)下的去年4月下旬以來(lái)高位1949.06美元/盎司不遠(yuǎn)。投資者注意力轉(zhuǎn)向本周包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的全球央行政策會(huì)議，以進(jìn)一步明確其未來(lái)加息策略。

北京時(shí)間20:20，現(xiàn)貨黃金下跌0.13%至1926.01美元/盎司；COMEX期金主力合約下跌0.17%至1926.2美元/盎司；美元指數(shù)下跌0.11%至101.819。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)通脹降溫跡象，美國(guó)消費(fèi)者支出在12月連續(xù)第二個(gè)月下降，使經(jīng)濟(jì)在進(jìn)入2023年之前處于較低的增長(zhǎng)軌道，因此圍繞美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏進(jìn)一步放緩的預(yù)期出現(xiàn)，投資者等待美聯(lián)儲(chǔ)的最新政策指引。

市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在本周為期兩天的政策會(huì)議結(jié)束后進(jìn)一步放慢加息幅度至25個(gè)基點(diǎn)。去年，在連續(xù)四次加息75個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)于12月將加息步伐放慢至50個(gè)基點(diǎn)。

大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美聯(lián)儲(chǔ)將在接下來(lái)的兩次政策會(huì)議上每次加息25個(gè)基點(diǎn)后暫停政策緊縮周期，但可能至少在今年余下時(shí)間里保持利率不變。聯(lián)邦基金利率目前為4.25%-4.50%。

荷蘭合作銀行分析師指出，美聯(lián)儲(chǔ)將加息周期放緩至25個(gè)基點(diǎn)的可能性已經(jīng)越來(lái)越大。對(duì)于利率指引，"我們?nèi)匀徽J(rèn)為，鑒于高通脹勢(shì)頭消退，F(xiàn)OMC(聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì))可能會(huì)在加息到4.75-5.00%的目標(biāo)區(qū)間后暫停，并在今年剩余時(shí)間內(nèi)保持利率不變。”

如果美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)近期數(shù)據(jù)情形自下而上的分析，更傾向于認(rèn)為隨著新冠病毒大流行進(jìn)入尾聲，對(duì)高通脹的驅(qū)動(dòng)作用逐漸減弱，這可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)采取更為鴿派的措施，并重新推升金價(jià)。

抗通脹OR保就業(yè)？

在美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議結(jié)束前將公布ADP就業(yè)人數(shù)變動(dòng)，預(yù)計(jì)1月份從前值的23.5萬(wàn)下降至17萬(wàn)。去年，美聯(lián)儲(chǔ)抑制消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)而瘋狂加息，希望在一定升抬升失業(yè)率來(lái)抑制需求。

但由于潛在的價(jià)格壓力持續(xù)存在，尤其是在服務(wù)和住房領(lǐng)域，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第四季度仍在合理運(yùn)行，勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)非常強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)確定確實(shí)正在接近抗通脹行動(dòng)終點(diǎn)，但任務(wù)遠(yuǎn)未完成。

荷蘭合作銀行資深美國(guó)策略師Philip?Marey表示：“美聯(lián)儲(chǔ)將通脹置于就業(yè)之上，因此只有核心通脹大幅下降才能說(shuō)服FOMC(聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì))今年降息。雖然通脹高峰已經(jīng)過(guò)去，但潛在價(jià)格壓力依然存在……我們認(rèn)為通脹在年底前不會(huì)接近2%。”

ING首席國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家James?Knightley指出：“美國(guó)通脹形勢(shì)表明物價(jià)壓力正在緩解，但在就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁的環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)慎言利率已經(jīng)見(jiàn)頂。”

Exinity首席市場(chǎng)分析師Han?Tan表示：“如果面對(duì)抑制需求的加息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭仍然頑固，這可能會(huì)迫使決策者繼續(xù)踩剎車，此類鷹派政策信號(hào)可能會(huì)促使黃金回吐年初至今的部分漲幅。”

歐元區(qū)和英國(guó)境況迥異

歐洲央行和英國(guó)央行本周也將舉行政策會(huì)議，預(yù)計(jì)均加息50個(gè)基點(diǎn)，但兩家的處境迥異。歐元區(qū)兩大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)與法國(guó)年初以來(lái)下行勢(shì)頭有限，暗示經(jīng)濟(jì)衰退絕非已成定局。相比之下，英國(guó)央行則面臨一個(gè)特別困難的選擇。

盡管歐洲央行一直以有記錄以來(lái)最快的速度加息，但迄今為止未能使通脹率接近其2%目標(biāo)。最新的官方數(shù)據(jù)顯示，12月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲9.2%。而從最新PMI數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，法國(guó)商業(yè)信心回升，勞動(dòng)力市場(chǎng)也繼續(xù)顯示出其韌性，就業(yè)增長(zhǎng)加速至三個(gè)月高點(diǎn)；在連續(xù)6個(gè)月下降之后，德國(guó)服務(wù)業(yè)活動(dòng)甚至恢復(fù)了增長(zhǎng)。隨著經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的緩解，樂(lè)觀情緒已經(jīng)回歸。

標(biāo)準(zhǔn)普爾全球的Ken?Wattret表示：“不僅由能源驅(qū)動(dòng)的嚴(yán)重衰退風(fēng)險(xiǎn)顯著降低，而且包括PMI數(shù)據(jù)在內(nèi)的領(lǐng)先指標(biāo)走勢(shì)表明，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提早加速的可能性越來(lái)越大。”

自去年12月以來(lái)，歐洲央行官員加倍強(qiáng)硬的言論推動(dòng)了歐元走強(qiáng)。如果未來(lái)天然氣價(jià)格繼續(xù)受到限制，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)調(diào)查持續(xù)向好，那么歐元將延續(xù)升勢(shì)，進(jìn)而給美元帶來(lái)賣壓，變相利好金價(jià)。

但在英國(guó)，問(wèn)題比歐元區(qū)棘手。英國(guó)12月通脹年率依然達(dá)到兩位數(shù)的10.5%。民調(diào)顯示，英國(guó)通脹年率要到明年年底才會(huì)降到央行的2%目標(biāo)水平。而英國(guó)經(jīng)濟(jì)幾乎肯定會(huì)走向衰退，一年內(nèi)發(fā)生這種情況的可能性為75%。

J.?Safra?Sarasin的Raphael?Olszyna-Marzys表示：“與我們的預(yù)測(cè)相比，更具彈性的增長(zhǎng)應(yīng)該意味著核心通脹可能更具粘性，并提供一些空間或迫使英國(guó)央行加息幅度超過(guò)我們的預(yù)期。”

Investec的Ellie?Henderson表示：“消費(fèi)者將在2023年面臨困境，英國(guó)今年大部分時(shí)間可能會(huì)陷入溫和衰退，因?yàn)楦呃实臏笥绊憰?huì)抑制增長(zhǎng)前景，加劇生活成本危機(jī)的效果。”

市場(chǎng)預(yù)期，高燒難退的通脹將迫使英國(guó)央行繼續(xù)加息，但由于英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景明顯遜于歐元區(qū)，英國(guó)央行的強(qiáng)硬姿態(tài)很難為英鎊提供長(zhǎng)期支撐，英鎊上漲勢(shì)頭給美元和金價(jià)帶來(lái)的影響也不及歐元。

現(xiàn)貨黃金上看1946美元

日線圖上看，金價(jià)仍處在自1796美元開(kāi)啟上行((3))浪走勢(shì)，料重新站上161.8%目標(biāo)位1933美元，并進(jìn)一步上摸176.4%目標(biāo)位1946美元。((3))浪是自1725美元開(kāi)啟的上行iii浪的子浪，iii浪是自1616美元開(kāi)啟的上行(i)浪的子浪。

標(biāo)簽：現(xiàn)貨黃金