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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評

2022-04-26 09:32:15 來源：英為財情

聚烯烴:聚烯烴延續弱勢回調；
周一夜盤L2209收跌1.39%、PP2209收跌1.35%。石化開工維持低位，進口窗口繼續關閉，供應端壓力不大，下游受外部擾動沖擊，需求低于預期，產業鏈庫存去化較慢。當前市場供需雙弱，宏觀情緒面偏空，且需求恢復窗口預期延后，聚烯烴盤面或延續弱勢震蕩，關注油價走勢及外部環境變化。建議謹慎追空。

PTA:短期跟隨油價高位調整；
周五夜盤TA2209收跌0.93%。當前PTA檢修力度較大，現貨供應平衡偏緊，上周聚酯及織造開工小幅回升但力度有限，需求完全恢復尚需等待。外盤油價劇烈波動，PTA成本支撐仍在，但預期跟隨油價回調弱化，產業鏈估值中性。短期跟隨油價震蕩波動，關注油價走勢及疫情變化。建議依據油價滾動操作。

橡膠：輪胎需求疲軟?膠價維持震蕩；
下游及終端需求處于緩慢改善階段，輪胎整體開工偏低下，需求提振有限，壓制膠價向好。此外，隨著供應端產量的逐步釋放，且對今年供應增產預期濃厚，膠價上行承壓。終端物流運輸及基建等戶外工程作業運行景氣較低，對輪胎需求較弱，輪胎貿易環節貨源流通緩慢。技術面，膠價維持震蕩，關注下方支撐。操作建議：暫時觀望。

原油：油價短期或維持區間震蕩；
國際貨幣基金組織下調全球經濟增長預期，擔心美聯儲加息抑制需求，對經濟增長減緩的預期也打壓石油市場氣氛。法國道達爾能源公司已經臨時租用了一艘油輪，在5月初轉載阿布扎比原油運往歐洲，這是兩年來的首次此類運輸。技術面，油價SC2206短期或維持在600-720元/桶區間震蕩運行。操作建議：暫時觀望。

甲醇：國內供應偏高?甲醇減倉下行；
夜盤甲醇期貨主力MA2209合約收盤2700元/噸，較上一交易日跌幅3%，減倉17萬手，持倉74萬手。今年春檢數量不及往年，國內維持高供應水平，月平均產量較去年高出25萬噸左右，國內供應維持高位水平。今年已公布的檢修計劃來看，春檢量遠不及往年，4月春檢量涉及產能500萬噸，5月涉及產能400萬噸，較前兩年均有所減少。同時4月重啟裝置也有增多，全國甲醇開工仍維持在高位水平運行。操作建議：震蕩思路操作。

燃料油：原油大跌?需求受到抑制；
周一夜盤，國際原油夜間持續走弱，燃料油跟隨下挫，CME燃油價格偏弱。國內受動態清零政策影響，成品油供應受到影響，物流受阻，成品油需求受到沖擊。受市場悲觀情緒影響，近期金融市場表現不佳。華東地區交通管制，導致成品油運輸受阻，雖然需求較弱，上海貨運港口滯留情況明顯，導致價格受挫。國際方面，低庫存，高油價、天然氣價格支撐基本面。近期原油價格波動較大，成本端風險較高，建議暫時觀望。

瀝青：成本端下挫明顯?瀝青價格走弱；
周一夜盤，國際原油價格走弱，帶動瀝青成本端下挫，瀝青價格大跌。近期，國內煉廠開工率持續低位，供應偏弱，煉廠開工率持續走低，預計四月開工率略有回升，但回升幅度不大，瀝青整體需求釋放會在第三第四季度。近期受疫動態清零政策影響，整體施工進度略有影響，瀝青真實需求較為平淡。但是物流受阻，導致煉廠出貨受到影響，提升部分地區瀝青價格。庫存方面，近期庫存水平穩定。原油價格將影響瀝青價格走勢。

焦炭焦煤：供應環比回升?焦炭低位震蕩；
周一夜間，焦炭2209低位開盤，震蕩運行，報收3580，下跌136.5，跌幅3.67%。山西運力恢復，焦企采購原料情況好轉，積極補庫。噸焦利潤可觀，開工動能充足，焦炭產量環比回升。需求端，鋼廠到貨情況也有一定好轉，鐵水產量之城焦炭剛性需求。但鋼廠利潤微薄，終端需求不振，焦炭低位震蕩，建議短線操作。
周一夜間，焦煤2209低位開盤，震蕩運行，報收2839，下跌77，跌幅2.64%。山西個別煤礦檢修，其余正常生產。環保組即將撤離內蒙古，預計后市區域內生產有望逐步恢復。需求端，下游按需補庫，但由于宏觀情緒以及終端需求不樂觀，高價煤種成交乏力。期貨盤面低位震蕩運行，建議短線操作。

螺紋鋼：政策支持力度不足?鋼價承壓；
周一夜間期螺震蕩偏弱。昨日我的鋼鐵網線螺成交14.1萬噸。上海鋼聯周度產需數據出爐，螺紋鋼產量307萬噸，環比微降，總庫存1260萬噸，環比下降22萬噸，表觀需求329萬噸，較上周上升17萬噸，但跟往年旺季的400萬噸左右相比仍然很差。宏觀面來看，央行降準0.25個百分點，小于市場預期，政策支持力度仍然不足。Shibor雖然回落，但回落幅度不大。受到疫情影響全國各地的貨運恢復情況仍然不理想。需求仍然偏差，宏觀支持力度不足。建議持空為主。

鐵合金：錳硅成本支撐?硅鐵逢高沽空；
錳硅：周一晚間黑色系期貨偏弱震蕩。錳硅目前漲跌兩難，成本來看，錳礦不斷上調售價，導致錳硅成本不斷上移，南北方利潤均轉負給市場帶來成本支撐。與此同時，錳硅產量達到歷史高位據，（4.21）Mysteel統計全國121家獨立硅錳企業樣本：開工率（產能利用率）全國68.02%，較上周增1.76%；日均產量29560噸，增420噸。需求面來看，鋼廠產量環比回升。市場雖然偏向過剩，但供需雙增預計成本支撐有效。建議觀望為主。
硅鐵：周一晚間黑色系期貨偏弱震蕩。硅鐵利潤較好，市場生產意愿較強。（4.22）Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國52.43%，較上期增1.89%；日均產量17751噸，較上期增206噸。產量迅速上升導致硅鐵國內供需偏向過剩。硅鐵期貨昨日下跌后仍有高利潤，逢高沽空為主。

動力煤：保證新增產能?盤面弱勢震蕩；
周一夜盤動力煤低位震蕩。國常會部署煤炭保供，新增產能3億噸，強調能源安全事關發展安全，國家安全。宏觀經濟方面壓力較大，疊加國際能源價格回落，動力煤弱勢震蕩。需求上看，3月份火力發電量4688億千瓦時，同比降低5.7%，其中受疫情影響較大，預計接下來消費仍維持低迷。此外，政策面對動力煤持續關注，價格區間震蕩。操作上，建議觀望。

鐵礦石：情緒低迷?盤面弱勢；
周一夜盤鐵礦石低位震蕩，鐵礦石09合約跌35至795，跌幅4.22%。央行宣布自5月15日起下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，釋放外匯穩定匯率，并且釋放鼓勵消費的一系列政策，受此影響，悲觀情緒稍有緩解，短線可能迎來震蕩。不過，疫情帶來的需求不及預期仍在，走勢難言企穩，短線震蕩后可能仍將下跌。操作上，仍以逢高做空為主。

來源：國信期貨