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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨日評

2022-03-21 17:03:33 來源：英為財情

原油：俄烏局勢持續(xù)緊張?油價維持上漲；
周一國內原油期貨價格繼續(xù)上漲，主力SC2205合約報收于676.1元/桶，上漲18.6元/桶，漲幅2.83%，持倉增加3813手。俄烏危機由緩和再度變得緊張。烏克蘭總統(tǒng)在尋求外部其他國家的援助。美國和一些國家升級對俄羅斯制裁，俄烏危機再度面臨可能進一步升級的危險。全球原油供應端暫時并沒有實質性大量增產的消息。俄羅斯表示，有關俄烏局勢談判取得重大進展的報道“有誤”。美國眾議院以壓倒性多數(shù)批準終止俄羅斯的貿易最惠國待遇。國際能源署（IEA）預測4月開始俄羅斯每日石油供應量減少300萬桶，疊加地緣局勢懸而未決等因素影響，市場對原油供應收緊預期的憂慮加重。技術面，油價企穩(wěn)反彈，可能繼續(xù)上漲。操作建議：震蕩偏多思路為主。

橡膠：關注下方支撐?膠價或有望企穩(wěn)反彈；
周一滬膠盤中探底回升。現(xiàn)貨方面，今日上海市場人民幣現(xiàn)貨價格重心跟隨盤面走低50元/噸左右，業(yè)者觀望心態(tài)濃厚，市場交易低迷，主流參考價格如下所示：19年全乳價格為12750-12800元/噸，越南3L/混合膠價格為12800元/噸附近，實單具體商談。供應端，目前國內產區(qū)云南局部地區(qū)已經開割，需求端，市場缺乏利多驅動，短期偏弱局面難改。國內疫情防控升級，輪胎企業(yè)開工短期有所下滑，多個城市居家隔離政策下輪胎需求仍然維持偏弱。宏觀面，國內穩(wěn)經濟的各項政策可能有望陸續(xù)出臺。關注原油價格變化對橡膠的影響。技術面，關注下方支撐，膠價或有望企穩(wěn)反彈。操作建議：可輕倉試探做多。

PTA：需求制約?PTA高開回落；
周一PTA高開回落，收漲1.69%。下周貨源報盤參考期貨2205升水5元/噸自提，遞盤參考2205平水自提，參考商談6035-6195元/噸自提，買賣氣氛一般。3月PTA供應預期減量，下游聚酯開工高位，終端需求受疫情影響稍弱。俄烏局勢反復，油價震蕩反彈，PTA成本支撐增強。PTA短期走勢仍受成本影響，關注油價走勢。建議依據油價滾動操作。

聚烯烴：供需雙弱?聚烯烴高開低走；
周一塑料高開低走，收漲0.15%。現(xiàn)貨市場延續(xù)上調，下游剛需接貨為主，實盤側重商談，今日線性華北報價8950-9150元/噸，華東報價9000-9200元/噸，華南報價9200-9400元/噸。
周一PP高開低走，收漲0.47%。現(xiàn)貨市場偏暖運行，下游入市意愿不足，午前成交欠佳，今日拉絲華北報價8750-8800元/噸，華東報價8800-8850元/噸，華南報價8870-8900元/噸。
短期檢修增加供應縮量，下游需求受疫情擾動，市場供需雙弱格局，石化企業(yè)小幅累庫，但原油價格強勢，利潤壓縮估值偏低，成本端有托底效應，盤面或維持震蕩運行，關注石化去庫情況。建議企穩(wěn)可逢低短多。

甲醇：能化反彈?甲醇震蕩上行；
周一甲醇主力合約2205較前一交易日漲幅2.3%，增倉7萬手，持倉69萬手。現(xiàn)貨方面，太倉甲醇市場報盤2990-3020元/噸（20/40）。山西甲醇市場新單上漲，晉城部分裝置停車，部分新單商談參考2600元/噸。交割基準地江蘇甲醇庫存下降1.2萬噸，主要一方面是受到天氣影響，江蘇部分碼頭短時封航，進口船貨卸貨時間延遲。另一方面受疫情影響，江蘇部分區(qū)域物流受阻，太倉提貨量明顯提升，周內剛需提貨穩(wěn)固。操作建議：震蕩思路操作。

燃料油：國際原油走強?燃油震蕩上漲；
周一，國際原油大漲，燃油穩(wěn)中有升。近期，國際原油高位運行，支撐能化商品成本端，國內焦化利潤較好，油漿需求穩(wěn)定。國際方面，近期航運業(yè)回暖明顯，BDI指數(shù)回升，船用油需求旺盛。國際天然氣現(xiàn)貨價格處于歷年高位，燃油發(fā)電需求保持穩(wěn)定，國際庫存處于低位，利好基本面。但是前期燃油漲幅較大，價格高于預期值，近期燃油有跟隨原油回歸真實價值的趨勢。今日現(xiàn)貨價格較為穩(wěn)定，除東北地區(qū)油漿上漲幅度較大，其他地區(qū)現(xiàn)貨價格小范圍浮動。短期，關注國際原油走勢對燃油成本端的支撐和天然氣價格走勢。

瀝青：原油支撐?瀝青穩(wěn)定；
周一，國際原油持續(xù)走強，瀝青價格穩(wěn)定。三月以來，國內煉廠開工率持續(xù)低位，與上周基本一致，煉廠利潤較差。需求方面，目前瀝青市場整體需求較為一般，受疫情影響，目前工程項目開工率較低，市場真實需求較為平淡，中下游目前按需采購，大規(guī)模交投情緒不高，受疫情影響，目前瀝青需求釋放時間可能推遲到4月中下旬開始。庫存方面，國內庫存穩(wěn)中有升，社會庫存可控，廠家?guī)齑嫔蠞q，部分地區(qū)有累庫現(xiàn)象出現(xiàn)，部分煉廠持續(xù)降價緩解庫存壓力，目前瀝青行業(yè)利潤較差，焦化利潤較好，部分煉廠選擇生產渣油等產品。現(xiàn)貨方面，今日東北、華南、西南地區(qū)現(xiàn)貨價格小幅度下降。目前，瀝青市場整體需求較為薄弱，需關注原油對瀝青成本端支撐。

鐵合金：錳硅面臨成本支撐?但合金供需過剩；
錳硅：周一錳硅期貨價格回落。近期錳礦價格飆升給錳硅帶來成本支撐。供需面來看，錳硅供需趨于過剩，但海外市場價格較高給市場帶來支撐。Mysteel統(tǒng)計全國121家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產能利用率）全國69.33%，較上周減0.48%；日均產量29565噸，減133噸。五大鋼種硅錳（周需求）：140105噸，環(huán)比上周減1.11%，全國硅錳產量（周供應）：206955噸，環(huán)比上周減0.45%。雖然供需略過剩，但國際市場變化支撐錳硅走勢，成本支撐錳硅。建議錳硅期貨觀望為主。
硅鐵：周一硅鐵期貨價格下跌。國際因素來看，隨著俄烏戰(zhàn)爭發(fā)酵，利多硅鐵出口。但硅鐵自身供需趨于過剩，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產能利用率）全國50.45%，較上期降1.28%；日均產量17782噸，較上期降165噸。五大鋼種硅鐵（周需求）：24196.8噸，環(huán)比上周降0.08%，全國硅鐵產量（周供應）：12.44萬噸。硅鐵維持較好利潤。國內硅鐵供需趨于寬松，但預計出口繼續(xù)走高。建議硅鐵期貨觀望為主。

螺紋鋼：疫情再度沖擊?鋼價短期利空；
周一螺紋鋼期貨夜盤震蕩偏弱。上周國內疫情再起，單日新增超兩千人，疫情波及28個省份，使得鋼材需求受到較大影響。同比來看，建筑鋼材成交量環(huán)比上周下降8%，這在季節(jié)性復蘇的季節(jié)極為罕見，說明需求將拖累鋼價短期現(xiàn)貨的走勢。除需求外，供給也受到了疫情的影響。唐山進行全員核酸檢測，鋼貿、物流停工，高爐維持基本生產。鋼廠利潤較低，預計鋼材產量會由升轉降，對原料形成壓力，但疫情也影響了港口的運輸。市場交易停滯。我們認為，在疫情影響市場需求的當下，螺紋鋼現(xiàn)貨價格大漲可能不高，期貨或將轉為升水期貨。目前鋼廠利潤處于低位，市場下行也面臨成本支撐。鋼材出口價格仍然較高，出口利潤極好，海外價格高企。投資者觀望為主。

來源：國信期貨