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穩(wěn)做“華爾街一哥”！摩根大通(JPM.US)Q1業(yè)績狂秀大而強

2023-04-14 21:03:11 來源：英為財情

4月14日(周五)美股盤前，摩根大通(JPM.US)公布了2023年第一季度財務業(yè)績。財報顯示，摩根大通Q1凈營收為383.49億美元，創(chuàng)下歷史新高，同比增長25%，較市場預期高出25.3億美元。凈利潤為126.22億美元，同比增長52%。攤薄后每股收益為4.10美元，同比增長56%，較市場預期高出0.69美元。

按業(yè)務劃分來看，摩根大通一季度利潤攀升主要收到消費者業(yè)務的提振。消費者和社區(qū)銀行業(yè)務(CCB)營收為164.56億美元，同比增長35%，凈利潤達52.43億美元，同比增長80%。其中，銀行和財富管理業(yè)務凈收入為100億美元，同比增長67%，主要受存款利潤率上升的推動。

(相關資料圖)

然而，其華爾街投資銀行業(yè)務仍是一個痛點。投行業(yè)務的收入同比下降了24%，受到并購和股票銷售市場低迷的拖累;股票交易業(yè)務收入同比下滑12%;固定收益交易業(yè)務收入持平。總的來看，公司和投資銀行(CIB)業(yè)務營收136億美元，同比持平，環(huán)比增長28%。

此外，財報顯示，Q1凈資產收益率(ROE)為18%，上一季度為16%，上年同期為13%。有形普通股股本回報率(ROTCE)為23%，上一季度為20%，上年同期為16%。

關于其他部門，商業(yè)銀行業(yè)務營收35.11億美元，同比增長46%;資產及財富管理業(yè)務營收47.84億美元，同比增長11%。

銀行儲戶“出逃”之際，小摩存款余額仍小升

今年3月份，美國幾家區(qū)域性銀行和瑞信的倒閉引起了儲戶的恐慌。甚至在3月份的金融動蕩之前，隨著美聯(lián)儲提高利率，貨幣市場基金愿意提供更高收益率，大大小小的銀行就一直在流失儲戶。美聯(lián)儲最近的數(shù)據(jù)顯示，上個月截至3月29日，美國所有銀行的存款流出量接近5000億美元。

較低的存款利率再加上銀行危機使得緊張的儲戶紛紛將賬戶的資金從區(qū)域性銀行中取出，轉而投進貨幣基金或其他更有保障的銀行。而美國幾家最大的銀行也是其中的受益者。

摩根大通第一季度存款較去年底意外增長，并上調了對今年凈利息收入的預期。截至3月底，該銀行擁有2.38萬億美元存款，而上一季度為2.34萬億美元，環(huán)比增長1.6%。客戶資金的流入遠遠抵消了客戶因尋求更高收益替代品而造成的資金流出。這在CCB業(yè)務的營收和利潤雙雙飆升上均有體現(xiàn)。

再加上摩根大通和其他大型銀行正受益于美聯(lián)儲大舉加息，此舉旨在抑制通脹，但也提振了銀行貸款業(yè)務的收入。得益于此，摩根大通的凈利息收入同比飆升49%，至208億美元，高于分析師預期188億美元;凈利息收入是衡量其貸款收入的指標。富國銀行周五也公布，第一季度其凈利息收入飆升了45%。

而且，摩根大通將凈利息收入全年預測從今年早些時候的約730億美元上調至約810億美元，但指出存在"重大不確定性來源"。

由于其規(guī)模和業(yè)務的多樣性，摩根大通等大行比規(guī)模較小的競爭對手更能安然度過這種不確定時期。監(jiān)管機構還要求該行保持更大的準備金以吸收損失，并證明它有足夠的流動性來抵御意外的經濟動蕩。從摩根大通的業(yè)績可以初步看出，大型銀行較好地度過了這個動蕩的季度;部分原因是監(jiān)管機構在2008年抵押貸款危機后要求它們持有更多資本。

銀行危機或打擊放貸，小摩也擔憂經濟衰退

投資者正在尋找銀行減少新增貸款的任何跡象，這將減少流向企業(yè)和消費者的貸款，從而影響整體經濟。根據(jù)美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)，在截至3月29日的兩周內，整個行業(yè)的貸款減少了近1050億美元，主要原因是規(guī)模較小的金融機構縮減了放貸規(guī)模。

不過，摩根大通尚未收緊貸款。摩根大通首席執(zhí)行官杰米戴蒙(Jamie Dimon)表示，美國消費者和經濟依然健康，但他警告稱，銀行業(yè)危機可能使銀行變得更加保守，并可能影響消費者支出。摩根大通Q1貸款平均貸款為1.13萬億美元，同比增長6%，環(huán)比持平。

但摩根大通有一項貸款業(yè)務明顯放緩：抵押貸款。由于利率比一年前高得多，現(xiàn)在對新借款的需求沒有那么大。近幾個月來，投資者越來越擔心商業(yè)房地產信貸質量，在疫情爆發(fā)后，美國主要大都市地區(qū)的大片辦公室空置。在CCB業(yè)務中，房屋貸款業(yè)務凈收入為7.2億美元，同比下降38%，主要原因是貸款息差收窄導致凈利息收入下降。

與此同時，摩根大通也正在為信貸狀況惡化的可能性做準備。與一年前相比，該行增加了56%的信貸損失撥備，這表明隨著經濟放緩，該行預計會有更多的債務變成壞賬。

摩根大通一季度信貸損失撥備為22.75億美元，環(huán)比下降1%，同比增長56%。其中包括11億美元的凈準備金和11億美元的凈沖銷。摩根大通表示，信貸損失撥備的增加包括批發(fā)業(yè)務7.26億美元和消費業(yè)務4.16億美元，這主要是由于經濟前景的惡化，包括公司對宏觀經濟情景的更新，以及由于金融狀況收緊而出現(xiàn)中度衰退的可能性增加。而凈沖銷額為11億美元，增長5.55億美元，主要由信用卡業(yè)務推動。

而富國銀行在第一季度也為潛在不良貸款預留的資金增加了6.43億美元，預示著經濟前景惡化。與一年前相比，凈沖銷增長了17%，使撥備總額達到12億美元，高于分析師預期的9.19億美元。準備金的增加主要與商業(yè)房地產組合中的辦公室貸款有關，這也體現(xiàn)了市場現(xiàn)在開始擔憂美國房地產將成為經濟的下一顆雷。

戴蒙在上周發(fā)表的年度致股東信中也表達了他對美國經濟、經濟衰退和銀行業(yè)危機的擔憂。戴蒙將最近的銀行倒閉稱為“銀行業(yè)危機”，他警告稱:“目前的危機還沒有結束，即使它已經過去，其后果將在未來幾年顯現(xiàn)。”戴蒙還表示，隨著銀行收緊信貸，這場危機加大了美國經濟陷入衰退的可能性。

截至發(fā)稿，摩根大通股價盤前上漲5.98%，報136.7美元。

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