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外部風險因素逐步消散！機構看好港股二季度表現(xiàn) 關注4月重要會議

2023-03-27 15:09:09 來源：英為財情

財聯(lián)社3月27日訊（編輯胡家榮）近期港股市場走勢可謂是“跌宕起伏”。不過國海證券的首席海外策略分析師黨崇鈺在上周五發(fā)布其觀點，看好今年二季度反彈，并預計4月份將進入布局期。

根據(jù)國海證券的報告，近期港股受到金融市場對海外金融風險的擔憂，但好在市場對美聯(lián)儲降息時點預期提前，利于以恒生科技為代表的成長股反彈；即使降息時點具有不確定性，加息預期弱化并步入尾聲也有利于改善中美利差問題。

近期無論是美國硅谷銀行倒閉還是全球30家系統(tǒng)性重要銀行（G-SIBs）之一的瑞士信貸危機都引發(fā)了金融市場對未來歐美金融風險的擔憂。

【資料圖】

根據(jù)CME數(shù)據(jù)，截至2023/3/23，市場預期美聯(lián)儲從7月開始降息，到2023年年底聯(lián)邦基金目標利率將會降至4%-4.25%。目前美國中小銀行危機仍存，整體而言近期美國銀行負債端的存款出現(xiàn)了流失，儲戶或傾向于選擇貨幣基金或?qū)⒋婵钷D(zhuǎn)移到大銀行等；而資產(chǎn)端由于期限錯配造成了持有資產(chǎn)貶值，增加了美國銀行體系的脆弱性。

騰訊業(yè)績超預期

近期恒生科技部分公司公布業(yè)績，騰訊業(yè)績超預期。比如騰訊控股2022年第四季度凈利潤297.11億元(Non-IFRS)，同比增長達到19%，在經(jīng)歷了五個季度的調(diào)整后重新回歸兩位數(shù)增長，其中截至2022年四季度末微信和WeChat合起來的月活躍用戶達到了13.13億，同比增長3.5%。

同時3月23日國產(chǎn)游戲版號正常發(fā)放，共86款游戲獲得游戲版號，其中騰訊的《末刀》、網(wǎng)易的《零號任務》等獲批，游戲版號持續(xù)發(fā)放，改善了市場對未來互聯(lián)網(wǎng)公司游戲業(yè)務的看法。

此外，近期GPT-4和百度的“文心一言”相繼上線，以AI為代表的股市主線帶動了A股和港股TMT板塊整體表現(xiàn)。

中國經(jīng)濟二季度繼續(xù)增長

國海證券指出中國經(jīng)濟在二季度將繼續(xù)恢復增長，并且因為去年二季度中國經(jīng)濟增長低基數(shù)導致今年二季度中國GDP實際增速大概率同比高增。

1-2月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)印證了我國經(jīng)濟回暖的預期，1-2月社零增長3.5%，高于上年12月的-1.8%，固定資產(chǎn)投資同比增長5.5%，比去年全年增速高了0.4個百分點，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長2.4%，較上年12月單月增速回升了1.1個百分點，可以看出1-2月生產(chǎn)需求都有一定的復蘇。

BCI中國企業(yè)利潤前瞻走勢由去年12月的38.86躍升至2023年2月的58.72，該指數(shù)與恒生指數(shù)走勢同向波動，只不過港股除了盈利因素更容易受到海外金融風險和地緣緊張等因素影響。由于低基數(shù)效應，二季度中國經(jīng)濟同比增速讀數(shù)或有較大反彈，目前Wind預期二季度經(jīng)濟增長7.4%。

港股二季度或有反彈關注4月表現(xiàn)

恒指在19000點附近有較強支撐。去年12月恒生指數(shù)中樞低點也大致處于19000點位附近，當時防疫政策剛剛開始優(yōu)化，恒生指數(shù)雖然自10月底有強勁反彈，但是還沒有完全反映盈利預期和估值修復，因此在19000點附近是一個比較安全的位置，向下的空間有限。近期一些金融權重股受到海外銀行風險事件影響，但同為權重股的一些互聯(lián)網(wǎng)股票開始反彈。

同時港股年報披露的不確定性將逐步褪去，但是4月仍需關注A股和港股一季報披露的影響。預計港股大多數(shù)2022年年報會在4月初之前披露，根據(jù)2022年數(shù)據(jù)，在恒生綜合指數(shù)中，約有83%上市公司的2021年年報在2022年3月份披露，因此今年3月過后2022年年報對港股的影響或?qū)p少，但是仍需注意港股2023年一季報的披露對港股4、5月份行情的影響。

A股在4月份披露一季報或許也對港股有所影響，若A股因為不確定性而走勢一般時，不利于正向帶動港股，因為目前暫時不具備AH跨市場輪動的邏輯。

4月有望公布政策利好

國海證券還指出，不排除4月重要會議或有政策利好。2022年4月政治局會議提出了“要加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，扎實穩(wěn)住經(jīng)濟，努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展預期目標，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間”，也提出“要全力擴大國內(nèi)需求，發(fā)揮有效投資的關鍵作用，強化土地、用能、環(huán)評等保障，全面加強基礎設施建設”，同時也指出“要促進平臺經(jīng)濟健康發(fā)展，完成平臺經(jīng)濟專項整改，實施常態(tài)化監(jiān)管，出臺支持平臺經(jīng)濟規(guī)范健康發(fā)展的具體措施”。

雖然經(jīng)濟不斷修復但如果經(jīng)濟修復速度不及預期，不排除今年4月政治局會議或有政策利好。

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