国产色婷婷国产综合在线理论片a_欧美性受xxxx黑人xyx_国产精品成人在线观看_影音先锋欧美在线资源_国产91在线播放_久久久久亚洲精品成人网小说_成人444kkkk在线观看_天堂va蜜桃一区二区三区漫画版_欧美大片在线观看_美女网站视频久久

客觀看待宏觀杠桿率變化

來源:經濟日報

近日,國家金融與發展實驗室公布數據顯示,截至今年三季度末,我國宏觀杠桿率已連續四個季度下降,其中非金融企業部門杠桿率連續五個季度下降,政府部門杠桿率較年初略微下降,居民部門杠桿率基本穩定。2020年以來,我國宏觀杠桿率變化轉折明顯。在新冠肺炎疫情沖擊下,名義GDP增速放緩、宏觀對沖力度加大,導致2020年前三季度我國宏觀杠桿率階段性上升,而從2020年第四季度開始,經濟持續恢復、宏觀政策保持連續穩定,推動宏觀杠桿率下降。

在宏觀杠桿率總體下降的同時,各部門內部杠桿率結構變化也有向好態勢,在居民部門表現尤為明顯。2021年前三季度,居民部門加杠桿主要是由于個人經營性貸款增加,房地產貸款等居民中長期貸款呈下降態勢。其原因在于,為有效落實“房住不炒”,即便是疫情期間住房貸款利率總體仍保持穩定,嚴厲打擊個人經營性貸款違規流入房地產領域,有效抑制了投機購房。與此同時,為應對疫情的影響,從量和價兩方面發力,加大對小微企業和個體工商戶的金融支持。

不過,經濟增長,即擴大“分母”,在推動宏觀杠桿率下降方面的持續性值得關注。這一方面是由于基數因素,2020年我國宏觀杠桿率上升規模并非最高,本身不利于宏觀杠桿率持續大幅下降;另一方面在于推動因素,除了宏觀政策保持連續穩定外,2020年第四季度以來我國宏觀杠桿率下降主要是因為經濟持續恢復增長,但與此同時,持續恢復存在不穩固、不均衡問題,面臨的國內外風險挑戰增多。

從橫向國際形勢與縱向時間維度來看,2020年我國宏觀杠桿率上升規模并不算最高。

從橫向比較看,2020年為應對疫情沖擊,主要經濟體利用宏觀調控政策的逆周期調節功能,紛紛推出空前的寬松宏觀調控政策,利用貨幣超發,推動杠桿率短期內快速上升。這種情況在國際金融危機后的2009年也出現過。但相比2009年,全球宏觀杠桿率上升規模更高,發達國家更是如此。就國際比較而言,無論是發達國家還是新興經濟體國家,宏觀杠桿率上升規模均遠高于我國。

從縱向變化看,我國宏觀杠桿率上升規模低于2009年。2008年國際金融危機后,我國為應對危機推出大規模投資計劃,財政政策積極擴大支出,貨幣政策寬松多次降準降息,杠桿率短期內快速提高。面對宏觀杠桿率快速提升,2016年以來我國著力推進去杠桿、穩杠桿,宏觀杠桿率快速上漲勢頭得到較好遏制。2020年在統籌疫情防控和經濟社會發展中,貨幣政策在保持必要支持力度的同時并沒有大水漫灌,宏觀杠桿率遠低于2009年。

從推動因素看,經濟增速變化是我國宏觀杠桿率變化的主因。2020年,我國經濟受疫情影響,GDP增速遠低于潛在增速是推升宏觀杠桿率的主因。2020年第一季度我國GDP出現負增長,整個上半年GDP負增長推動宏觀杠桿率快速提高。此后隨著疫情在我國逐步得到有效控制,經濟恢復,宏觀杠桿率增速下降。2021年以來,我國經濟延續恢復態勢,雖然前三季度當季GDP同比逐季下降,但各季度環比均為正增長,累計同比增速仍然較高,推動杠桿率下降。

目前來看,需要采取積極措施,進一步依靠經濟持續增長合理調控宏觀杠桿率。疫情發生以來,出口成為我國經濟增長的一個主要推動因素,但從2021年下半年以來,價格成為維持出口高增長的主要因素。非金融企業投資意愿下降、投資需求有待提振。2021年初以來,居民消費增速超過可支配收入增速,并從第三季度開始消費支出恢復力度減弱。這些因素不利于從需求方面推動經濟持續恢復。另外,疫情形勢仍不穩定,在實現碳達峰、碳中和目標過程中出現的某些不利于經濟持續健康發展的“運動式”“一刀切式”減碳,正在得到糾正。

對此,在有效做好疫情防控,科學準確理解并有效貫徹碳達峰、碳中和政策的同時,需要以貨幣政策和財政政策為主要手段,產業、投資、就業等政策緊密配合,進一步增強政策調控的針對性、有效性,保持經濟運行在合理區間,從而穩定宏觀杠桿率。

(本文來源:經濟日報 作者系國家信息中心博士后、中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬)

標簽: 杠桿 客觀

推薦

財富更多》

動態更多》

熱點

国产色婷婷国产综合在线理论片a_欧美性受xxxx黑人xyx_国产精品成人在线观看_影音先锋欧美在线资源_国产91在线播放_久久久久亚洲精品成人网小说_成人444kkkk在线观看_天堂va蜜桃一区二区三区漫画版_欧美大片在线观看_美女网站视频久久
精品国产麻豆免费人成网站| 91黄色免费看| 欧美精品一区二区三区四区| 久久综合九色综合97_久久久| 色av成人天堂桃色av| 日韩美女久久久| 午夜精品福利一区二区三区蜜桃| 国产做a爰片久久毛片| 欧美精品一区二区三区视频| 国产精品久久久久久一区二区三区| 欧美国产一区二区| 国产成人av资源| 51午夜精品国产| 亚洲成人综合在线| caoporn国产精品| 国产精品国产三级国产普通话蜜臀 | 国产日产欧美一区| 日本中文字幕一区二区视频| 精品综合免费视频观看| 欧美优质美女网站| 免费成人你懂的| 中文字幕日韩一区| 久久精品视频一区二区三区| 99re视频精品| 国产精品1024久久| 亚洲电影第三页| 亚洲一区二区三区国产| 国产精品久久久久久久裸模| 日韩欧美中文字幕精品| 69堂国产成人免费视频| 欧美日韩高清在线| 欧美成人在线直播| 欧美性一级生活| 国产在线麻豆精品观看| 成人深夜福利app| 无码av中文一区二区三区桃花岛| 中文字幕一区二区在线观看| 欧美国产激情一区二区三区蜜月| 国产欧美日韩一区二区三区在线观看 | 欧美三级午夜理伦三级中视频| 欧美女孩性生活视频| 91精品国产综合久久蜜臀 | 日韩在线一区二区| 成人av免费网站| 91精品在线一区二区| 欧美精品一区二区三区视频| 一区二区三区在线播放| 午夜成人在线视频| 欧美一区二区三区公司| 美女精品一区二区| 国产精品麻豆一区二区| 国产精品小仙女| 国产日韩欧美精品综合| 欧美亚洲自拍偷拍| 午夜国产精品影院在线观看| 欧美成人高清电影在线| 99久久久久免费精品国产| 亚洲人成伊人成综合网小说| 亚洲在线中文字幕| 日本视频在线一区| 91蜜桃网址入口| 国产精品三级电影| 国内精品国产成人| 制服.丝袜.亚洲.另类.中文| 国产精品色噜噜| 国产成人免费视频精品含羞草妖精 | 国产午夜精品在线观看| 亚洲午夜在线视频| 欧美日韩mp4| 亚洲成av人片在线观看无码| 国产成人自拍在线| 中文字幕一区二区三区在线观看| 99久久精品久久久久久清纯| 国产精品一品二品| 91精品国产高清一区二区三区蜜臀| 美女国产一区二区| 亚洲猫色日本管| 国产精品另类一区| 精品日韩成人av| 欧美一区三区二区| 欧美日韩一二三| 一本大道久久a久久综合婷婷| 免费成人在线视频观看| 亚洲午夜av在线| 一区二区三区四区亚洲| 国产精品卡一卡二| 亚洲欧美一区二区三区极速播放 | 精品一区二区三区影院在线午夜| 99免费精品视频| 大美女一区二区三区| 精品日韩欧美在线| 亚洲人成伊人成综合网小说| 日韩女优毛片在线| 中文字幕久久午夜不卡| 91色婷婷久久久久合中文| 蜜臀国产一区二区三区在线播放| 成人午夜在线视频| 国产婷婷色一区二区三区四区| 久久99在线观看| 蜜桃一区二区三区在线观看| 亚洲免费av网站| 中文字幕一区免费在线观看| 欧洲在线/亚洲| 99久久99久久精品免费观看| 亚洲亚洲人成综合网络| 亚洲综合视频在线观看| 自拍偷拍亚洲欧美日韩| 欧美日韩免费在线视频| 国产成人av电影免费在线观看| 日韩不卡一二三区| 美女视频第一区二区三区免费观看网站| 亚洲欧美另类在线| 久久se精品一区二区| 91麻豆精东视频| 欧美日韩国产首页在线观看| 在线播放91灌醉迷j高跟美女 | 日韩电影一二三区| 日本伊人午夜精品| 日本欧美久久久久免费播放网| 国产一区在线不卡| 成人18精品视频| 这里只有精品视频在线观看| 国产欧美日韩激情| 日韩精品成人一区二区在线| 亚洲欧美国产高清| 99免费精品视频| 91精品国产欧美一区二区| **性色生活片久久毛片| 免费国产亚洲视频| 91精品黄色片免费大全| 亚洲卡通欧美制服中文| av色综合久久天堂av综合| 欧美成人女星排名| 美腿丝袜在线亚洲一区| 日韩欧美一区二区不卡| 美脚の诱脚舐め脚责91| 欧美精品一区二区久久久| 国精产品一区一区三区mba桃花| 日韩欧美国产一二三区| 国产不卡高清在线观看视频| 欧美国产精品一区二区三区| 国产成人免费在线观看| 欧美激情综合网| 欧美精品在线一区二区| 久久国产福利国产秒拍| 国产亚洲短视频| 91看片淫黄大片一级在线观看| 午夜在线电影亚洲一区| 国产调教视频一区| 欧美精品aⅴ在线视频| 国产在线视频精品一区| 亚洲美女精品一区| 中文字幕第一页久久| 欧美日韩二区三区| 成人久久久精品乱码一区二区三区| 国产精品久久久久婷婷| 555www色欧美视频| 99视频精品在线| 9人人澡人人爽人人精品| 久久国产综合精品| 亚洲成av人片在线观看| 亚洲综合区在线| 亚洲与欧洲av电影| 国产精品久久久久毛片软件| 久久婷婷成人综合色| 精品国一区二区三区| 欧美大尺度电影在线| 欧洲一区二区三区免费视频| 精品一区二区在线播放| 毛片一区二区三区| 久草这里只有精品视频| 日韩精品电影一区亚洲| 午夜欧美视频在线观看| 久久久久99精品一区| 中文字幕不卡在线观看| 精品国产免费一区二区三区香蕉| 日韩视频中午一区| 久久久99精品免费观看不卡| 26uuu亚洲综合色欧美| 欧美国产国产综合| 亚洲电影一区二区三区| 国产高清精品在线| 欧美午夜精品免费| 日韩限制级电影在线观看| 国产欧美一区二区精品秋霞影院| 亚洲电影一级片| 麻豆精品久久精品色综合| 国内精品伊人久久久久av一坑| 国产精品影音先锋| 欧洲日韩一区二区三区| 欧美一区二区三区免费视频| 国产欧美视频在线观看| 亚洲a一区二区| 在线观看91精品国产入口| 久久久久成人黄色影片| 美女脱光内衣内裤视频久久影院| 久久国产欧美日韩精品| 欧美一区二区三区四区五区| 男女男精品网站| 久久综合九色综合97婷婷女人|