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5G基站核心原材料供應商高頻覆銅板產銷量98.5%

2021-04-20 15:41:49 來源：證券市場紅周刊

4月14日晚間，中英科技（300936.SZ）披露上市以來首份年報，業績實現穩定增長。數據顯示，公司2020年營業收入為2.1億元，同比增長19.24%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為5777.78萬元，同比增長21.12%；基本每股收益1.0244元，同比增長21.12%。

據悉，中英科技的主營業務為高頻通信材料及其制品的研發、生產和銷售，主要向下游行業供應能夠在高頻條件下為信號載體提供穩定傳輸環境的高頻通信材料。國內市場以5G、工業互聯網、服務器、云計算數據中心等為代表的“新基建”正進一步拉動高頻通新材料的升級。而作為國內較早開始研發、生產高頻通信材料的企業，公司在高頻覆銅板領域打破國外壟斷，進入了國內外知名通信設備生產商康普、京信通信、羅森伯格、通宇通訊等公司的產品采購目錄。

5G基站核心原材料供應商

高頻覆銅板產銷量98.5%

公開資料顯示，高頻覆銅板的應用范圍頗為廣泛，是目前移動通信領域5G、4G基站建設的核心原材料之一。就中英科技而言，公司產品主要應用于基站天線的核心部件中，是基站輻射單元、饋電網絡、移相器等器材生產所需的關鍵原材料；高頻覆銅板方面，公司目前的CA型、D型、8000型高頻覆銅板均已批量應用于5G基站建設，公司正在研發的ZYF-6000型產品主要面向更高頻段的通信。公司新產品高頻發射器外殼有助于提升5G通信天線的整體性能。

當下，5G基站建設正在加速。根據工信部發布的《2020年通信業統計公報》，2020年，全國移動通信基站總數達931萬個，全年凈增90萬個。其中，新建5G基站超60萬個，全部已開通5G基站超過71.8萬個。5G基站建設數量的提升帶動了低損耗及抄底損耗高頻覆銅板需求隨之增加，普通覆銅板的市場需求也受益于基站建設數量的增加。

在行業發展加速之下，中英科技陸續實現了材料高頻高速等技術的重大突破，其生產的高頻覆銅板、高頻聚合物基復合材料均可用于通信頻率在1GHz以上的環境中，為信號載體提供穩定的傳輸環境。招股書顯示，2019年以來，公司5G產品已成功批量應用于韓國及國內的5G基站建設。

2020年，面對全球新冠疫情爆發、中美貿易摩擦、原材料上漲等不利因素，公司經營管理層準確識別、科學應變、共克時艱。產能方面，中英科技新建年產30萬高頻覆銅板PTFE高頻覆銅板項目產能逐步釋放，帶動產能同比增長56.42%達2020年的53.95萬張，且產銷量高達98.5%。而公司加速推進向較發達地區華南、華東市場擴張，兩個區域收入分別同比增長84.76%、47.8%，達到1.12億元和0.91億元，華南市場實現對華東市場的超越。

獲一眾知名客戶認可

進口替代空間可觀

得益于產品品質較高，中英科技的產品已得到華為、京信通信、通宇通訊等全球主要基站天線生產廠商的認證，并與滬電股份、深南電路、協和電子等眾多知名PCB企業保持著穩固合作。根據公司招股說明書，目前在全球從事高頻覆銅板生產的企業中，中英科技的市場占有率約為6.4%，排名全球第三，僅次于國際巨頭羅杰斯、泰康利。在規模效應和優質客戶助推下，近三年來，公司銷售毛利率保持在45%以上，凈利率保持在27%以上。

我國是全球制造業大國，在移動通信產業鏈的基站設備、PCB、覆銅板等上下游行業市場份額較大，但在部分關鍵材料上仍需依賴進口。其中，在基礎材料覆銅板領域，中國大陸產量占全球產量的72%，2018年凈出口覆銅板1.43萬噸，但是貿易逆差達5.26億美元，主要系國內出口的覆銅板產品主要為低附加值的FR-4覆銅板等產品，而技術含量高的高頻高速覆銅板、封裝基板等主要依賴進口。

鑒于當前國內覆銅板整體附加值較低，正值高端化突破黃金時期，進口替代空間大，而中英科技是國內知名的高頻通信材料生產企業，其想象空間頗為可觀。據了解，目前國內高頻PCB加工廠商使用的高頻通信材料主要來自于羅杰斯等國外廠商，對于同樣規格的產品，中英科技生產的產品已能實現替代，且相對進口產品存在一定的價格優勢，有望持續放量。公司表示，還將爭取在國內市場，如移動通信基站網絡、北斗導航終端系統、軍事雷達等領域有更突出的表現。

展望未來，據Prismark數據統計，2018年高速覆銅板市場的整體規模達到78.2億，隨著下游5G建設的加快以及通信類產品需求的全面鋪開，預計2023年整體規模或將達到150億元，年復合增長率將達到14%。加上國內廠商對國外產品的進口替代，中英科技或將朝著“成為國內高頻通信材料行業的龍頭企業”的目標加速前進。

標簽： 5G基站核心原材料高頻覆銅板